Los mercados podrán prepararse para una profunda recesión en Estados Unidos qu’justific un remedio drástico de la tasa de interés de un punto parte de la Reserva Federal, se convirtió en Jeffrey Sherman de DoubleLine Capital.
Is a proyeccion audaz basada en el debilitamiento de los datos económicos, lo que para Sherman hace probable una recesión el próximo año, incluso cuando se espera que la Fed suba aún más su tasa de interés esta semana. Los mercados monetarios ya apostaron por recortes de la Fed por un total de 130 puntos básicos en 2024, pero Sherman cree que los encargados de la política monetaria tardarán en actuar y leego tendrán que realizar el mayor recorte desde que golpeó la pandemia.
La probabilidad de una recesión en Estados Unidos es del 50% o menos
«Una multitud de indicadores económicos que observan están emitiendo señales de advertencia o de recesión”, dijo Sherman, subdirector de inversiones de la administradora de negocios DoubleLine, en entrevista. «Para cuando recorten las tasas, serán 100 puntos básicos».
Sherman, conocido por su indicador de bonos de riesgo de tasa de interés que lleva sunum, se está parando para este resultado y busca la seguridad de los bonos gubernamentales a largo plazo. Esta comprensión Bonos del Tesoro a los 10 y 30 años, y no ve ningún problema si la Fed sube las tasas aún más esta semana, ya que considera que los rendimientos a largo plazo han alcanzado su punto máximo.
Los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. a 10 años se encuentran en un 3,9%, después de haber superado el 4 % varias veces el año pasado, mientras los mercados luchan por saber cuándo los bancos centrales mundiales terminarán el ciclo de ajuste de tasas más pronunciado en décadas. Los rendimientos a corto plazo siendo mucho más altos, una reversión que históricamente ha señalado una recesión, y Sherman no lo está tomando a la ligera.
Economistas revalúan pronósticos de recesión en Estados Unidos
“El mercado de bonos le está diciendo a la Fed que ha sufrido demasiado su política monetaria y que tendrán que recortar las tasas”, dijo Sherman. “Pero la Fed se demorará un poco en recortarlas, tal vez lo haga en una reunión de emergencia. Pero la idea de que un llamamiento de la Fed de 25 o 50 puntos básicos va un resolver todo, no será el caso”.
Su enfoque es consistente con su propio indicador de bonos. El índice de Sherman, que representa el rendimiento por unidad de duración, indica que est un buen momento para comprar bonos. El índice Bloomberg USAgg, pasó de 0,21 hace dos años a 0,77 en la actualidad. Esto significa que será necesario un alza de 77 puntos básicos en las tasas colgantes un año para compensar los ingresos de los bonos.
Sherman dice que la relación extra carteras está cerca de 1.00 y es la plus en casi seis años. DoubleLine, financiado por Jeffrey Gundlach, administrador 92.000 millones de dólares estadounidenses.
También posee bonos corporativos de grado de inversión a menor plazo, ya que cree que es demasiado pronto para renunciar a sus sólidos rendimientos y preocuparse por un defecto, Porque la mayoría de las empresas de calidad han ampliado los plazos de su deuda. Eso implica que no se prevé una recesión este año.
«Hay muchas cosas que dicen que en los próximos 12 a 18 meses probablemente llegaremos allí», dijo. “El mercado mirará hacia el futuro. La estructura de barra nos permite sentir nuestros algo cómodos con la posesión de crédito ahora”, dijo, refiriéndose a una estratagia que partió una cartera en elementos de bajo y alto riesgo.
La probabilidad de una recesión en Estados Unidos es del 50% o menos
A pesar de la resiliencia de algunas cifras económicas, particularmente en EE.UU., otras están comezando a mostrar grietas. El indicador de recesión en EE.UU. de la Fed de Nueva York alcanzó un máximo de 40 años en junio.
Sherman anunció que el mercado de préstamos, y no el de bonos corporativos de alto rendimiento, probablemente liderará el ciclo de incumplimiento esta vez. El refinanciamiento en el mercado de alto rendimiento no se recuperará hasta el final del próximo año, mientras que para el crédito de grado de inversión eso no ocurrirá hasta 2025, dijo.
Soy yo, Moody’s Investors Service dijo que se espera que la tasa de incumplimiento para las empresas de grado especulativo en todo el mundo alcance el 5.1% el próximo añoFrente al 3,8% en los 12 meses terminados en junio. En el escenario más pesimista, podría sufrir hasta un 13,7%, sobrio el nivel alcanzado durante la crisis crediticia de 2008-2009.
«Creo que una señal a tener en cuenta ahora es el aumento de la tasa de incumplimiento en el mercado de préstamos», dijo Sherman. «Estos préstamos son de tasa flotante y han sentido todo el impacto del alza de la Fed frente al mercado de tasa fija que tiene tiempo antes de que se restablezcan sus tasas».
Traducido por Paulina Steffens.
